7月18日晚间，*ST赫美(002356)披露公告，近日，公司收到了深圳国资旗下的深圳免税集团发来的《投资意向函》：深圳免税集团拟由下属子公司作为重整投资人参与赫美集团预重整及重整程序，进行战略型参股投资。

而在3天前，7月15日，深圳市国资委发布市属国资国企上半年经济运行数据。数据显示，2021上半年深圳市属国资国企在资产总额、营业收入、利润总额、净利润等层面均有所增长，另外在推进民生改善、投资建设、资本运作等领域也有较大进展。综合来看，市属国资国企继续发挥民生保障主力军作用显著，上半年经济运行稳中向好。

同时，深圳国资指出，2021上半年也是深圳进入“双区”驱动、“双区”叠加的黄金发展期，深圳市国资委和市属国资国企统筹疫情防控和经济社会发展成果，经济指标实现新突破，改革发展再创新局面，交上了一份优异的“半年答卷”。

对此，中国企业改革与发展研究会研究员吴刚梁在接受《华夏时报》记者采访时表示，从深圳国资公布的数据来看，与全国及其他一些地区的数据相比，深圳国资国企的发展增长速度不算太快，一些数据的增长均在正常范围内，但同比增长率受去年疫情影响会有较高幅度的提升。这也符合当前不强调国有资产盲目扩张，而是讲究高质量、以效益为主，所以上半年深圳国资国企交出的“成绩单”是比较优秀的增长指标。总体来看，多方数据增长还主要与国家疫后恢复生产的大环境密切相关。

财经评论员谭浩俊对《华夏时报》记者表示，深圳国资不仅仅着力于深圳市场，而且放眼全国市场，甚至全球市场，并在发展过程中一直处于积极探索的状态，且找到了适合自身发展的一些经验，所以当下只要不断运用并发挥好经验的作用，并在推广经验过程中进行总结提升，应该说下一步深圳国资的发展会越来越好。

上半年经济运行“成绩单”

数据显示，上半年深圳市属国资国企积极主动作为，规模效益再创新高，经营规模稳步增长，运营效率和运营质量持续改善。截至2021年6月底，深圳国资国企资产总额突破4.3万亿元，比年初增长4.9%;1-6月实现营业收入3798.9亿元、利润总额528.1亿元、净利润395.1亿元，分别同比增长26.2%、9.9%、12.2%，创历史新高，资产规模和效益水平保持全国前列。

上半年深圳国资聚焦民生，保障城市运行稳定，深圳市属国资国企在深圳实际缴纳税收301亿元，同比增长60.1%。机场旅客吞吐量、地铁客运量、公交客运量同比实现大幅增长，分别同比增长31.8%、81.3%、31.6%。水电气供应稳定，供应量分别同比增长33.4%、14.1%、17.8%，城市运行保障坚实有力。人才安居集团建设筹集公共住房7825套，为来深人才筑梦安居。

同时，深圳国资加大投资力度，积极融入“双区”建设。上半年，深圳市属国资国企完成投资889亿元，同比增长18%。承担全市重大建设项目近三分之一，完成投资406亿元，完成率为53%。产业空间、住房保障、轨道交通等重点领域分别完成投资113亿元、78亿元、260亿元。此外，深圳市创新金融总部基地、外环高速二期等重大项目加快推进。

深圳国资还积极推动资本运作，不断优化布局结构。上半年水规院、交通中心IPO获交易所审议通过，深圳市属国资上市公司数量达35家。此外，盐田港不动产投资信托基金成功发行上市，成为全国首批九个试点项目之一，有效盘活存量资产。天使母基金、人才基金加快投资运作，助力深圳战略性新兴产业、未来产业发展和人才创新创业。

深圳国资还不断深化综合改革，有效释放经营活力。通过全面落实国企改革三年行动计划和综改试验方案，贯通产权改革、公司治理、选人用人、激励约束“四个关键环节”，全国性产权交易市场和采购交易平台建设、不动产投资信托基金试点、国资立法等多项改革任务取得阶段性成效。

此外，国务院国资委于近日公布的国有重点企业管理标杆创建行动标杆企业、标杆项目和标杆模式名单中，深圳国资国企3家典型代表成功入选，其中深圳市投资控股有限公司、深圳市创新投资集团有限公司被确定为标杆企业，深圳市城市交通规划设计研究中心城市交通整体解决方案被确定为标杆项目。

对此，吴刚梁分析指出，深圳是全国的国资国企改革综合示范区，位于全国经济体制改革前沿，且背靠深圳证券交易所和香港证券交易所，所以国资国企发展具备自身的独特优势。同时在国有资本监管方面，深圳国资是以管资本为主，国资委以股东身份，市场化的方式来行使职权，同时这也是国企改革的中心和重点;另一方面，深圳国资对标淡马锡模式，能够充分发挥国有资本投资运营公司的作用，加大放权授权的力度，以上两点也值得其他地方学习和借鉴。总体上，深圳国资国企在市场化改革、资本运作、资产化率、证券化率层面的实践成果，也促使现在很多地方积极往这些方向靠拢。

多次出手为企业纾困

对标淡马锡，是深圳国资取得当前诸多成绩的关键之一。淡马锡是新加坡政府100%控股的国际投资公司，“淡马锡模式”是指国家控股、市场化竞争、公司化运作、集团化管理的国有资产管控模式。

2007年、2010年、2017年，深圳曾先后三次组团赴新加坡淡马锡学习考察，开展专题研究。2016年，为解决国资国企单项试点式改革容易产生的碎片化问题，深投控率先开展对标淡马锡综合改革试点;2019年10月，深圳国资委通过《深圳市投资控股有限公司对标淡马锡，打造国际一流国际资本投资公司的实施方案》，在资本运作、产权变动、借款、担保等14项事项上提出授权改革举措;2020年6月，深圳国资委公开表示，深投控对标淡马锡的改革方案主要集中于授权机制、法人治理机制、选人用人机制、激励约束机制、投资管理机制、风险管理机制等六大机制。同年，深投控首次入围《财富》世界500强名单，是深圳第8家世界500强企业，也是深圳首家上榜的市属国企。

另一方面，不止于学习淡马锡，具体实践层面，深圳国资在对外投资布局领域，也走出了自己的“步伐”。

深圳国资委股权架构中对外投资部分，来源：企查查

2016年，深圳全面落实深化国有企业改革，深圳国资拟重点做好市场化改革等五方面工作，并提出实施“大国资”战略，开展“走出去”并购重组，推动国企做大做强。

2017年，深圳构建以《关于深化市属国有企业改革促进发展的实施方案》为统领的新时代国资国企改革“1+12”文件体系，同年，深圳国资旗下的深圳地铁便以663.72亿元，从华润集团和中国恒大集团手中接下万科共计29.38%的股份，成为其第一大股东。在此之后，深圳国资多次出手，为多个企业纾困。

2018年，深圳国资委协调150亿元专项资金，撬动300亿元纾困资金，化解上市公司因股权质押引起的危机，频频进行资本运作，其中包括供应链龙头企业怡亚通。

那么，深圳国资对外投资，为企业纾困有哪些特点?谭浩俊认为，深圳国资是目前地方国资中做得最好的城市。首先深圳国资的战略意识很强，通过不断地有效观察市场情况的变化，只要市场中存在机会，便能牢牢把握，积极进行投资，并在过程中获得比较可观的投资回报收益;其二，深圳国资的资本投资意识很强，当下来看，其对外投资效果十分理想，不仅有投资的一些龙头大企业，还包括一些上市公司和拟上市公司，通过多次投资，深圳国资将资本运作能力发挥到了极致;其三，深圳国资的市场意识很浓，能够精准把握市场机会，基本每次都能找到一个合适的切入点进入从而进行投资，深圳国资在企业面临危机之余，能看到企业危机下潜藏的机会，从表面看，是深圳国资帮助企业纾困，但同时也是深圳国资在危机中发掘市场机遇。

在2019年，国务院国有企业改革领导小组正式批复的《深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案》中提出，到2022年，深圳市属企业总资产将达到4.5万亿元，净资产收益率、成本费用利润率保持全国领先;推动90%以上新增投资集中在城市保障、城市建设、金融投资、战略性新兴产业，85%以上的国有资本集聚到以基础设施公用事业为主体、以金融和战略性新兴产业为两翼的“一体两翼”领域，市属国资资产证券化率提升至60%以上，力争形成1-2家世界500强企业等。

2020年，受疫情黑天鹅影响，多家民营上市企业经营深陷泥潭，在这一年，深圳国资出手更加频繁。2020年8月，在中集集团上半年亏损1.83亿元，净利润同比下滑126.89%的情况下，深圳国资入股中集集团;2020年底，华为芯片受到美国限制时，华为出售荣耀，深圳国资带头接盘荣耀，帮助后者脱离了沦入“外资”股掌中的“命数”;同时期，深圳国资旗下的深圳人才安居集团以250亿元驰援，与广州城投接盘了中国恒大地产394亿战略投资。

2021年3月，深圳市重大产业投资集团有限公司联手中芯国际在芯片制造领域投入153亿元;4月30日，深圳国资协同中国平安参与方正集团重整的公告发布。

吴刚梁表示，深圳国资的对外投资，也是混改的一种模式，称为反向混改，即国有资本去收购和控股民营企业，该模式现在也是当前为民营企业纾困的一个重要方式，这一举动对于稳定经济增长，稳定产业链发展，有着国有经济应起到的积极作用，且在这个过程中国有资本能优化布局，布局规划在内的行业中去。深圳国资投资对象的一部分与城市经济、城市运营相关，且在资本市场上做到了相对公开透明，布局较为合理。除了国有资本能够获得比较可观的保值增值，在财务指标层面实现较好的收益率以外，对于稳定深圳本地经济增长，促进当地企业的发展也有重要意义。

今年5月13日，深圳市国资委发布的《深圳市属国资国企2020社会责任报告》数据显示，截至2020年底，深圳市属国资资产证券化率达58.8%。在全国省级国资体系中，深圳国资的总资产、净利润率规模排名分别为第四和第二位。

谈到深圳国资国企未来的发展，吴刚梁表示，下一步还是应该按照国企改革三年行动方案的要求，一方面继续进行市场化方向的改革，重点是完善国资监管体制;第二是优化国有资产布局;第三，推进混改，特别是完善经营管理机制，包括职业经理人建设、企业化等内容。进一步深化改革，不但要形制上符合，实质上也要做到改革的要求，把改革作为一项长期任务持续推进，而不是一个阶段性的任务。